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已连续涨了13个月 石药是会下一个吉利汽车?

  2017年已悄然跑了大半,港股的大牛市还在继续。

  截止8月28日,恒生指数今年大涨了26.65%,整体表现优于美股等全球其他股市。其中,尤以腾讯(00700)、汇丰(00005)等权重股表现最为抢眼,被公认为牛市中的牛股,一度贵到让投资者“高攀不起”。

  当然,在腾讯、汇丰长盛不衰的同时,医药板块中也冒出一只牛股,即石药集团(01093)。为何这样说,因为一根K线就足以证明一切。据智通财经APP观察到,从今年的K线走势来看,该股走势远超汇丰,丝毫不逊腾讯。截至开年至今,该股区间涨幅超过50.4%,总成交量22.01亿股,均价10.51港元(单位下同),涉及金额231.31亿元。

  行情截图来源:富途证券

  走势能与腾讯旗鼓相当,石药集团的实力究竟有多强?不妨先让我们从该公司近期发布的2017年中期业绩中一窥究竟。

  凭借靓丽业绩,成交量被激活

  “A股玩概念,港股炒业绩。”纵然经过多年演变,无论是南下还是北上的资金,对这一铁定的操盘“纲领”仍心服首肯。这不,凭借良好业绩,作为港股医药板块中牛股的石药集团,便被二级市场在报告发布后的次日再次被拉高了5个多点。

  智通财经APP了解到,石药集团2017年上半年,取得收入约72.02亿元,同比增加17.2%;毛利41郑州都有哪些有名的癫痫病医院.25亿元,同比增加35.9%;股东应占净利达13.13亿元,同比增加27.1%;每股基本盈利21.69港仙,不派中期股息。

  石药集团的收入、净利润等财务指标的增长百分比看似属“稳中有升”,算不上暴涨,可剔除汇率影响(也就是人民币贬值的宏观因素)来看,你绝对要吃惊了。在剔除汇率下,收入及净利润分别增长23%、33.6%,毛利及经营利润分别增长42.8%、34.4%,高基数下仍能实现高增长。

  漂亮业绩下,二级市顷刻让已连续拉升了13个月之久的石药集团,再次体验到了什么叫利好下的“冲高”。8月23日,该公司业绩正式发布后的第一个交易,股价实现低开高走,最终涨5.26%,收盘报12.8元,成交量2370.35万股,成交金额3亿元。彻底盘活了成交量。

  行情截图来源:富途证券

  医保效益绽放,恩必普为创新药立下汗马功劳

  石药集团业绩强劲,还是受益于成药业务的理想增势。据智通财经APP观察,期内,该业务销售收入达52.73亿元,同比26.5%;其中,创新药产品销售收入约29.49亿元,同比增长30%,按固定货币基准增长36.6%,占公司收入总额的40.9%。

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  既然提到创新药,那就不得不提石药集团的核心品种恩必普。期内,恩必普销售额约16.57亿元,同比增长32%。

  智通财经APP长期追踪发现,恩必普增长的原因主要是纳入了新医保。以注射剂和软胶囊为例,射剂剂2017年上半年增速为41%,高于其软胶囊31%,相比于软胶囊,恩必普注射剂型价格更高,纳入医保后对临床使用促进显着。同时,虽然恩必普目前的市场销售额排名在第七,市场份额仅为9.1%,但由于该产品的竞争品种大多是辅助用药,在临床使用中将继续受到限制,从而给其放量找到了空间。

  “医保+独特竞争性”的双重优势,预计恩必普2017年全年将维持在30%以上高速增长。

  而另一有看头的肿瘤药,国内首个上市的长效G-CSF——津优力上半年也表现强大的潜力。期内,该产品销售额暴涨165%至1.54亿元,超过2016年全年销售。

  深究这一增长的取得,主要是受益渠道开发。期内,石药集团针对津优力新开发的医院达到30家,处方医生的增加数量超过300名,自营区域省份也从9个提升至14个,带动该产品大幅增长。按照这样的增幅比例推算,该产品将有望成为石药集团肿瘤药中的核心,未来将给公司带来更高的贡献。

  另外,成药中的普药产品,整体保持平稳增长,实现销售收入23.25亿元,同比增长10.1%,按固定货币基准增长15.7%。

  VC、咖啡因业绩贡献稳定癫痫病人漏服一次药会发作吗?>

  成药增长惊人,被受关注的原料药(尤其是VC)整体表现也可圈可点。期内,该业务收入为19.28亿元,较2016年中期的16.66亿元,环比增加了近16个百分比。

  具体分析,受限抗令等“严政”作用,全国的抗生素供需均处于“供大于求”,且各抗生素产品的价格都在下跌,这是市场不可回避的趋势。因此,石药集团的抗生素期内下降,也就算不上什么,预计下半年,该业务的贡献比还将处于下跌状态。

  VC方面,2016年年底的停产令及环评升级影响,石家庄乃至全国的其他小产能的生产企业被迫退出,VC价格触底回升明显,其价格自2016年11月开始暴涨,从人民币27元/公斤上涨至今年4月的人民币70元/公斤,并且自4月起持续维持在人民币70元/公斤的高位水平。

  而智通财经APP也观察到,石药集团的VC在出售价格一直高于其他生产企业,也比较稳定,长时间处在人民币67000元/吨的阶段。如此稳定的价格,也让该公司的VC业务收入增长了12%,至7.6亿元,预计全年增长还将实现小幅度增长。

  咖啡因方面因出口(可口可乐)雅培、卡夫、雀巢)以及价格上涨的利好,该业务期内增长了53.1%,约5.48亿。

  产品卖到脱销让存货周期增加,研发实力进一步增强

  成药、原料药业务向好之余,智通财经忻州到哪看羊羔疯APP还发现,石药集团2017年上半年的存货平均周转期由2016年的116天增加149天。但要是转换想:一个产品市场极度认可和畅销,你是不是也会多备点货?

  同样,石药集团也是因为这一原因让存货周转期增长了。期内,该公司成药业务模式具有较长的存货周转期,占公司整体业务的比重增加;满足预期市场需求增长的需要;就预期在第三季度检修原料药生产车间而需要预留更多存货。

  存货没有问题,石药集团现金流的实力也在持续增强。在2017年上半年,该公司的经营活动带来12.71亿元的现金流入(2016年:9.51亿元)。

  另外,石药集团新品存储能力更不容小觑。在中期业绩会上,该公司管理层直接说到“今年会拿6-7亿元去做研发”。公司表示并不算高,要为5年后的发展提前做准备。期内,该公司向CFDA提交共4个产品的临床申请及5个产品的生产申请(包括4个3+6类的原化药)、1个6类的原化药),另从CFDA取得3个产品的临床研究批准(包括1个1类新药,5类、6类的原化药各1个)。

  美国的ANDA目前有18个品种,主要是扩大公司在美国的销量和市场占有率,目前18个品种中,4个品种已经获得批准证书,2个在临床中期,12个在临床前期。

  目前在研新产品有170余个,主要集中在心脑血管、糖尿病、抗肿瘤、精神神经及抗感染等领域,其中1类新药有18个、原化药3类新药有49个。

  如此耀眼的业绩与产品阶梯,相信石药集团股价将很长时间内维持在牛股走势。(田宇轩/文)

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